메인 동영상을 기반으로 유튜브 쇼츠 영상을 만들어 보았습니다. 길이가 1분 남짓이라 작업하기 수월했습니다. 커버드콜이 기초자산보다 장기 수익률이 낮은 이유와 커버드콜이 받은 프리미엄으로는 배당금을 지급할 수 없는 구조를 이해하기 쉽게 설명하고 있습니다. 메인 동영상: https://youtu.be/KRDDg0x77UM
유튜브 쇼츠는 신규 콘텐츠에 대해 잠시나마 상단에 노출시켜 주는 듯합니다. 그렇지 않으면 오래된 인기 콘텐츠가 항상 상단을 차지하게 되기 때문일 것입니다. 짧은 시간이나마 조회수가 실시간으로 늘어나는 것을 보니 보람이 느껴집니다.
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동영상: 커버드콜이 프리미엄으로 배당금을 만들 수 없는 이유
https://youtube.com/shorts/8xYlDyBGsKw
스크립트
- 안녕하십니까? 작가 오렌지사과입니다.
- 커버드콜의 장기 수익률이 기초자산보다 낮은 근본적인 이유와 커버드콜이 배당금을 기초자산을 팔아서 만들 수밖에 없는 이유를 간단한 수식으로 살펴봅니다.
- 커버드콜의 수익은 보유한 기초자산, 커버드콜을 판매하고 받은 프리미엄, 그리고 기초자산의 수익에 따라 콜옵션 매수자에게 줘야 하는 콜옵션으로 이루어집니다.
- 콜옵션 매수자는 프리미엄을 주고 콜옵션을 받습니다.
- 두 투자 주체의 수익을 합해보면, 프리미엄과 콜옵션이 서로 상쇄되어 기초자산만 남습니다.
- 커버드콜과 콜옵션 매수자는 기초자산의 수익을 나누어 가지는 것입니다.
- 콜옵션 매수자는 장기적으로 수익을 기대하고 콜옵션을 매수합니다.
- 따라서 만기가 되면 콜옵션의 수익은 프리미엄보다 평균적으로 높아집니다.
- 커버드콜이 프리미엄을 받고 콜옵션을 판매하면, 장기적으로 적자라는 의미입니다.
- 이 때문에 커버드콜은 기초자산보다 장기 수익률이 낮아지게 됩니다.
- 프리미엄을 받아도 더 많은 돈을 콜옵션 매수자에게 줘야 하기에, 커버드콜은 프리미엄으로 배당금을 마련할 수 없습니다.
- 편법을 동원합니다.
- 콜옵션 매수자에게 줄 돈은 기초자산을 팔아서 주고, 커버드콜 투자자에 줄 배당금은 프리미엄으로 주는 것입니다.
- 결과적으로 커버드콜은 기초자산을 손해 보고 팔아서 배당금을 지급하는 상품입니다.
참고 도서 및 관련 자료: 오렌지사과의 출간 책 소개와 샘플북 목록
다음의 참고 도서는 커버드콜을 글을 이해하는데 도움이 됩니다. 각각의 책 소개 링크에는 샘플북도 첨부되어 있습니다.
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