지난 글에서 미국배당다우존스 지수를 기초자산으로 하는 커버드콜 지수의 수익률을 지수 개발사의 10년치 데이터를 이용하여 살펴보았습니다. 1년 기준으로 본다면, 커버드콜은 기초자산 대비 높은 수익률이 얻을 가능성이 안정적으로 낮은 상품이었기에 장기 투자 가치가 없다고 볼 수 있습니다. 이전 글: [파이썬 분석 15] 지수 데이터로 두 자산의 성과를 비교해 보자 (기초자산과 커버드콜 지수 + 외부 파일 읽기)
장기 투자를 하고 있지만, 1 ~ 2년간 증시가 횡보 또는 하락할 거라 전망한다면, 해당 기간 동안 커버드콜로 일시 피신하는 것은 괜찮치 않을까라는 생각이 들 수 있습니다. 이를 확인하기 위해 기초자산과 커버드콜의 수익률 분포를 비교하는 방법을 살펴봅니다. 참고: 사실 이런 전망을 했다면, 커버드콜이 아닌 예금으로 교체해야 합니다.
참고: 이 연재는 장기 투자를 하고 있거나 하고자 하는 투자자를 위해 파이썬을 이용하여 데이터를 분석하는 방법을 소개합니다. 단기적으로는 어떤 자산이든 투자자의 전망이 옮다면 투자 가치가 생길 수 있습니다. 하락장이라면 인버스(inverse) ETF에 투자하는 것이 유리할 수 있는 것과 마찬가지입니다. 하지만 그렇다고 해서 은퇴 자금 마련을 위해 인버스 ETF에 20년간 적립식으로 투자하는 것은 합리적인 투자가 아닙니다. 단기 투자에서 효용이 있을 수 있다고 해서 항상 장기 투자에 의미 있는 가치가 생기는 것은 아닙니다.
참고: 이 글과 전후 몇 편의 글은 기초자산과 커버드콜을 사례로 파이썬을 활용하여 자산의 성과를 비교 분석하는 방법을 소개합니다. 제 책과 글을 통해 여러 차례 상세하게 설명했지만, 커버드콜은 장기 투자자에게 투자 가치가 없다는 결론이 나오게 됩니다. 커버드콜도 투자자에 따라서는 투자할 가치가 있다고 반론하는 댓글에는 답변하지 않습니다. 대개는 데이터를 어떻게 분석했고, 분석 결과의 의미가 무엇인지 충분히 이해하지 못했기에 나오는 의문이거나, 데이터 분석의 전제를 고려하지 않은 지적이기 때문입니다.
공지: 책 출간으로 인해 부분 공개로 전환합니다. 보다 이해하기 쉽게 수정 보완한 책을 참고하시기 바랍니다. 양해 부탁드립니다. 책 소개: 파이썬으로 그려보는 투자 포트폴리오 분석 (정량적 투자 분석을 위한 입문서) 출간에 부쳐 (샘플북 포함)
주의: 이 글은 특정 상품 또는 특정 전략에 대한 추천의 의도가 없습니다. 이 글에서 제시하는 수치는 과거에 그랬다는 기록이지, 앞으로도 그럴 거라는 예상이 아닙니다. 분석 대상, 기간, 방법에 따라 전혀 다른 결과가 나올 수 있습니다. 데이터 수집, 가공, 해석 단계에서 의도하지 않은 오류가 있을 수 있습니다. 일부 설명은 편의상 현재형으로 기술하지만, 데이터 분석에 대한 설명은 모두 과거형으로 이해해야 합니다.
구글 드라이브를 이용한 파일 사용
(책 출간으로 내용 생략)
기초자산과 커버드콜의 수익률 산점도
(책 출간으로 내용 생략)
구간에 따른 기초자산과 커버드콜의 상대 수익률
(책 출간으로 내용 생략)
횡보장에서 커버드콜의 효과
(책 출간으로 내용 생략)
투자자의 전망과 커버드콜의 초과 수익률
(책 출간으로 내용 생략)
정리하며
미국배당다우존스 지수와 이를 기반으로 콜옵션을 발행하는 커버드콜 지수의 수익률 분포를 살펴보았습니다. 1년을 기준으로 보면, 커버드콜이 기초자산보다 높은 수익률을 얻을 가능성은 희박했습니다.
흔히 커버드콜 상품을 설명하는 콘텐츠를 보면, 하락장 또는 횡보장에 커버드콜이 유리한 것처럼 설명합니다. 현실은 이와 달랐습니다. 왜 차이가 날까요? 지금까지 분석하는 방법이나 해석이 잘못된 것일까요?
제 연재를 따라오면서 하나씩 직접 해 보신 분이라면, 분석 결과가 잘못되지 않았다는 것을 알 수 있을 것입니다. 그런데 전문가(?)라고 말하는 분들의 설명과는 결과가 달라 보입니다. 그 근본적인 이유는 투자 성과를 해석하는 방법이 적절하지 않기 때문입니다. 이어지는 글에서 이에 대해 살펴봅니다.
참고: 연재와 관련한 질문은 댓글로 남겨주시기 바랍니다. 답변을 드리거나 이후 연재에서 다룰 수 있도록 노력하겠습니다.
참고 서적: 왜 위험한 주식에 투자하라는 걸까? - 장기 투자와 분산 투자에 대한 통계학적 시각
이어지는 글: [파이썬 분석 17] 투자 분석은 왜 통계적으로 접근해야 하나? (기초자산과 커버드콜의 경우)
연재 목록: 자산 배분 분석 방법 책 소개, 연재글 및 사례 모음 [목록]
함께 읽으면 좋은 글 (최신 글)
함께 읽으면 좋은 글 (인기 글)
'주식투자' 카테고리의 다른 글
| 인플레이션을 고려해 보자 (한국은행 소비자물가지수 데이터 사용) [파이썬 분석 20] (0) | 2025.04.24 |
|---|---|
| 관계의 안정성을 살펴보자 (상관 계수 변화를 통한 관찰, 기초자산과 커버드콜) [파이썬 분석 19] (0) | 2025.04.23 |
| 투자 기간에 따른 위험의 변화를 살펴보자 - 기초자산과 커버드콜 (VaR, CVaR) [파이썬 분석 18] (0) | 2025.04.22 |
| 투자 분석은 왜 통계적으로 접근해야 하나? (기초자산과 커버드콜의 경우) [파이썬 분석 17] (0) | 2025.04.21 |
| 지수 개발사의 기초자산과 커버드콜 지수 + 외부 파일 읽기 [파이썬 분석 15] (0) | 2025.04.20 |
| 기초자산과 커버드콜 - 두 자산의 성과를 비교해 보자 (TIGER 미국배당다우존스와 TIGER 미국배당다우존스타겟커버드콜2호) [파이썬 분석 14] (0) | 2025.04.19 |
| 시간이 흐름에 따른 주가의 변화는 표현해 보자 (이동 평균, 하위 순위 주가, +rolling()) [파이썬 분석 13] (0) | 2025.04.18 |
| 위험 척도를 하나 더 표현해 보자 (+컬러맵 사용) [파이썬 분석 12] (0) | 2025.04.17 |
