지수 개발사의 기초자산과 커버드콜 지수 + 외부 파일 읽기 [파이썬 분석 15]

지난 글에서 미국배당다우존스 지수와 이를 기초자산으로 7% 추가 분배율을 목표로 하는 커버드콜 지수를 추종하는 국내 상품의 수익률이 비교해 보았습니다. 상장 기간이 1.8년에 불과했지만, 해당 기간 동안 기초자산의 수익률이 커버드콜에 비해 안정적으로 높았다고 볼 수 있습니다. 지난 글: [파이썬 분석 14] 두 자산의 성과를 비교해 보자 (TIGER 미국배당다우존스와 TIGER 미국배당다우존스타겟커버드콜2호)

합리적인 투자 결정을 내리기 위해서는 조금 더 명확한 증거와 논리적인 설명을 원할 수 있습니다. 이를 위해서는 두 가지 관점에서 접근해야 합니다. 하나는 좀 더 긴 기간에 대한 데이터를 이용하여 통계적으로 분석하는 귀납적 접근입니다. 다른 하나는 상품의 구조적 특성을 파악하여 작동 방식을 살펴보면서 분석하는 연역적 접근입니다.

이 글에서는 통계적 데이터 분석을 통한 귀납적 접근 방식을 소개합니다. 기초자산과 커버드콜의 관계에 대한 논리적 설명은 제 책 <당신이 커버드콜에 장기 투자하면 안되는 이유 - 매년 100만원씩 손해보지 않는 방법>을 참고하기 바랍니다. 변동성과 수익률의 교환이라는 관점에서 해설하고 있습니다.

참고: 이 글과 전후 몇 편의 글은 기초자산과 커버드콜을 사례로 파이썬을 활용하여 자산의 성과를 비교 분석하는 방법을 소개합니다. 제 책과 글을 통해 여러 차례 상세하게 설명했지만, 커버드콜은 장기 투자자에게 투자 가치가 없다는 결론이 나오게 됩니다. 커버드콜도 투자자에 따라서는 투자할 가치가 있다고 반론하는 댓글에는 답변하지 않습니다. 대개는 데이터를 어떻게 분석했고, 분석 결과의 의미가 무엇인지 충분히 이해하지 못했기에 나오는 의문이거나, 데이터 분석의 전제를 고려하지 않은 지적이기 때문입니다.

공지: 책 출간으로 인해 부분 공개로 전환합니다. 보다 이해하기 쉽게 수정 보완한 책을 참고하시기 바랍니다. 양해 부탁드립니다. 책 소개: 파이썬으로 그려보는 투자 포트폴리오 분석 (정량적 투자 분석을 위한 입문서) 출간에 부쳐 (샘플북 포함)

주의: 이 글은 특정 상품 또는 특정 전략에 대한 추천의 의도가 없습니다. 이 글에서 제시하는 수치는 과거에 그랬다는 기록이지, 앞으로도 그럴 거라는 예상이 아닙니다. 분석 대상, 기간, 방법에 따라 전혀 다른 결과가 나올 수 있습니다. 데이터 수집, 가공, 해석 단계에서 의도하지 않은 오류가 있을 수 있습니다. 일부 설명은 편의상 현재형으로 기술하지만, 데이터 분석에 대한 설명은 모두 과거형으로 이해해야 합니다.

지수 데이터를 구하고 코랩에서 불러오기

(책 출간으로 내용 생략)

다운로드 받은 기초지수와 커버드콜 지수

구글 코랩의 파일 업로드 아이콘과 업로드 후 결과

지수 데이터를 읽어 DataFrame로 변환한 예

필요한 칼럼만 남기고, 불필요한 행을 제거한 결과

칼럼명을 변경하고, 날짜를 색인으로 지정한 결과

기초자산 지수와 커버드콜 지수 (10년치)

기초자산 지수와 커버드콜 지수의 수익률 비교

(책 출간으로 내용 생략)

기초자산과 커버드콜의 상대 누적 수익률과 1년 이동 평균

기초자산과 커버드콜의 1년 수익률과 차이

기초자산과 커버드콜의 1년 수익률 차이

기초자산 또는 커버드콜의 1년 수익률이 높았던 기간

정리하며

지수 개발사에서 제공하는 10년치 백테스트 데이터를 이용하여 기초자산 지수와 커버드콜 지수를 비교해 보았습니다. 1년 수익률을 기준으로 보면 기초자산이 커버드콜보다 높은 수익률을 안정적으로 보였습니다. 커버드콜이 기초자산보다 더 높은 수익률을 얻었던 경우도 있었지만 상대적 빈도는 많지 않았으며, 수익률 차이도 크지 않았습니다.

이 정도 분석 결과만으로도 커버드콜은 신중하게 투자를 고려할 상품이 아니라는 것을 알 수 있습니다. 하지만, 투자자는 커버드콜 대비 기초자산에 대한 투자에 좀 더 확신을 가지고 싶을 수 있고, 커버드콜에 전략적으로 투자할 수 있지 않을까라는 생각이 들 수도 있습니다.

예를 들어 앞으로 1 ~ 2년간 기초자산이 횡보 또는 하락할 거라 투자자가 예상한다면, 상대적으로 커버드콜에 투자하는 것이 유리할 수 있다는 생각을 해 볼 수 있습니다. 아마 커버드콜에 대해 이렇게 말하는 것을 들어 본 적이 있을 것입니다.

만일 그렇다면, 투자자의 미래에 대한 전망과 맞물려서 단기적 또는 조건부로 커버드콜에 투자할 수 있을 것입니다. 이어지는 글에서 수익률 분포 비교를 통해 이를 살펴봅니다.

참고: 연재와 관련한 질문은 댓글로 남겨주시기 바랍니다. 답변을 드리거나 이후 연재에서 다룰 수 있도록 노력하겠습니다.

참고 서적: 왜 위험한 주식에 투자하라는 걸까? - 장기 투자와 분산 투자에 대한 통계학적 시각

이어지는 글: [파이썬 분석 16] 기초자산과 커버드콜 (기초자산 수익률에 따른 커버드콜 수익률 분포, +구글 드라이브 이용)

연재 목록: 자산 배분 분석 방법 책 소개, 연재글 및 사례 모음 [목록]

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