커버드콜(covered call)이 붐(boom)을 일으킴에 따라 국내에도 많은 ETF가 상장되었습니다. 일부 상품은 국내 주식을 편입하고 KOSPI 200 지수에 대해 위클리 콜옵션(weekly call option)을 발행합니다. 이 중에서 KOSPI 200 지수를 기초자산으로 하는 위클리 커버드콜 ETF는 다음 3종이 상장되어 있습니다.
- KB자산운용의 RISE 200위클리커버드콜(475720)
- 삼성자산운용의 KODEX 200타겟위클리커버드콜(498400)
- 미래에셋자산운용의 TIGER 200타겟위클리커버드콜(0104N0)
순서대로 콜옵션 발행 비중이 낮습니다. RISE는 보유 자산 전부를 담보로 콜옵션을 발행하고, KODEX는 기본 배당금(2% 정도)에 프리미엄 배당금을 합해 15% 배당률을 목표(타겟)로 콜옵션 발행 비중을 조절합니다. TIGER는 이보다 낮은 7% 배당률이 목표입니다. 자연스럽게 배당률은 RISE > KODEX > TIGER 순서가 됩니다.
배당률이 높다와 배당금이 많다는 다릅니다. 배당은 자산의 가치가 감소하는 배당락을 동반하기에, 배당률이 낮을수록 장기적으로 자산이 더 많이 남아, 배당금은 상대적으로 많아집니다.
국내 증시가 장기적으로 연 10% 정도 성장할 거라 예상한다면, 15% 배당률을 목표로 하는 KODEX의 경우 점차 배당금이 감소할 가능성이 높은 상품입니다. 이러한 상품을 은퇴 후 현금 흐름 마련에 적절한 상품으로 홍보하는 것은 적절하다고 보기 어렵습니다. 시간이 지날수록 생활비 충당에 사용할 수 있는 배당금이 줄어들 가능성이 높기 때문입니다. 여기에 인플레이션까지 발생하기에 실질 배당금 감소는 가속화됩니다.
세 상품중에서 상대적으로 일찍 상장한 RISE와 KODEX에 거치식 또는 적립식으로 비과세 배당 재투자를 했을 때, 어떤 성과를 얻었는지 정량적으로 분석한 두 편의 영상을 소개합니다.
주의: 이 글은 특정 상품 또는 특정 전략에 대한 추천의 의도가 없습니다. 이 글에서 제시하는 수치는 과거에 그랬다는 기록이지, 앞으로도 그럴 거라는 예상이 아닙니다. 분석 대상, 기간, 방법에 따라 전혀 다른 결과가 나올 수 있습니다. 데이터 수집, 가공, 해석 단계에서 의도하지 않은 오류가 있을 수 있습니다. 일부 설명은 편의상 현재형으로 기술하지만, 데이터 분석에 대한 설명은 모두 과거형으로 이해해야 합니다.
[적립식 1] KODEX 200타겟위클리커버드콜 vs KODEX 200 | 1.1년 - https://youtu.be/5wHQ4ASSM0E
분석 조건
- 분석 기간: 2024.12.03 ~ 2026.01.07 (약 1.1년)
- 투자 방식
- 거치식 투자
- 매거래일 1만원 적립식 투자
- 배당 가정
- 비과세 계좌
- 배당 전액 재투자
주요 분석 내용
- 거치식 투자 성과 비교
- 적립식 투자 시 누적 자산 변화
- 투자 원금 대비 수익률
- 3개월 단위 적립식 수익률 분포
- 횡보장·하락장에서의 상대 성과
미리보기 슬라이드 (일부 자료입니다. 전체 내용은 영상에서 설명합니다)
[적립식 3] RISE 200위클리커버드콜 vs RISE 200 | 1.9년 - https://youtu.be/bWZyiWiNFRo
분석 조건
- 분석 기간: 2024.03.05 ~ 2026.01.20 (약 1.9년)
- 투자 방식
- 거치식 투자
- 매거래일 1만원 적립식 투자
- 배당 가정
- 비과세 계좌
- 배당 전액 재투자
주요 분석 내용
- 거치식 투자 성과 비교
- 적립식 투자 시 누적 자산 변화
- 투자 원금 대비 수익률
- 3개월 단위 적립식 수익률 분포
- 횡보장·하락장에서의 상대 성과
미리보기 슬라이드 (일부 자료입니다. 전체 내용은 영상에서 설명합니다)
참고 영상
- [현금 흐름] KODEX 200타겟위클리커버드콜 vs KODEX 200: https://youtu.be/f65Td-oCYZQ
- [현금 흐름] RISE 200위클리커버드콜 vs RISE 200: https://youtu.be/HtsrnABhdRs
기초자산으로 고배당주를 편입하고 KOSPI 200 지수를 대상으로 위클리 콜옵션을 발행하는 상품도 3가지 있습니다. 이에 대한 분석 영상도 유튜브 채널에서 공개 진행 중입니다.
최근 영상은 오렌지사과 투자연구소 유튜브 채널에서 순서대로 확인하실 수 있으며, 신규 영상은 회원 선공개로 제공되고 있습니다.
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