코스피는 언제 오르는 것일까? 낮일까? 밤일까?

코스피는 언제 오르는 것일까요? 낮에 오르는 것일까요? 아니면 밤에 오르는 것일까요? 아니면 낮과 밤 구분이 없는 것일까요? 코스피 200 지수를 추종하는 ETF의 하나인 KODEX 200으로 간단하게 분석해 봅니다.

 

데이터

KODEX 200의 일일 데이터는 investing.com에서 받았으며, 기간은 2013년 3월 25일부터 대략 10년치입니다. 국내 증권사 HTS에서 받을 수 있는 데이터에 비해 외국의 증권 관련 사이트(야후 파이낸스나 구글 파이낸스 포함)에서 제공하는 국내 데이터는 누락되거나 잘못된 경우가 간혹 있습니다. 그러니 이 글은 이런 식으로 분석해 볼 수 있다는 정도로만 보시고, 혹시나 좀 더 깊게 확인해 보고 싶으신 분은 국내 증권사 데이터를 이용하는 게 좋을 듯합니다. (크롬북을 쓰고 있어 웹에서 손쉽게 받을 수 있는 데이터를 사용하였습니다)

 

10년치 일일 데이터 통계

KODEX 200이 언제 올랐는지 확인해 보기 위해 세 가지 경우로 나누어서 통계를 내어 보았습니다. 첫 번째는 일간으로 전일 종가와 당일 종가의 비교입니다. 일반적인 주가 변동을 보는 방식입니다. 두 번째는 주간으로 당일 시가에 사서 당일 종가에 파는 경우입니다. 세 번째는 야간으로 전일 종가에 사서 당일 시가에 파는 경우입니다. 즉 밤사이 주식을 보유하는 경우입니다. 세 가지 경우 모두 매매에 들어가는 수수료가 없다고 가정하였고, 계산의 편의상 연 1~2%가량인 배당은 고려하지 않았습니다. 아래는 이 세 가지 경우에 대해 간단하게 통계를 낸 결과입니다.

 

한눈에 봐도 편향이 있음을 확인할 수 있습니다. 이 기간 동안 KODEX 200은 24.8% 상승했습니다. 표에 있는 35.32%는 일일 변동비율을 단순히 합한 결과입니다. 주간의 경우에는 손실이 나서 반토막이 났습니다. 산술평균으로 매일 -0.023%의 손실이 발생했습니다. 야간은 거의 2배에 달하는 수익이 발생했습니다. 산술평균으로 매일 0.037%의 이익이 발생했습니다.

 

이 기간동안 KODEX 200은 야간에는 상승하고, 주간에는 하락했습니다. 비록 주간에는 하락했지만 야간 상승분이 더 많아서 일간으로는 상승하였습니다.

 

	일간	주간	야간
최소	-7.33%	-9.38%	-7.76%
최대	9.29%	6.26%	4.24%
평균	0.014%	-0.023%	0.037%
합계	35.32%	-56.98%	92.59%

 

야간에만 투자하면 어떻게 될까?

하루 0.037%의 수익률은 괜찮은 편입니다. 1년에 240일 거래가 가능하다면, 연 8%를 넘는 수익률입니다. (수익률이 안정적이라는 의미는 아닙니다) 아래 그래프는 주간에만 또는 야간에만 투자한 결과입니다. 노란색 선은 첫날 투자한 후 계속 보유한 경우이고, 파란색 선은 주간에만, 빨간색 선은 야간에만 투자한 경우입니다.

 

 

최종 수익률은 지속 보유의 경우 24.8%, 주간의 경우 -48.1%, 야간의 경우 140.2%였습니다. CAGR로는 각각 2.21%, -6.26%, 9.04%였습니다. 물론 여기에서 거래 수수료를 차감해야 하지만 거래 수수료의 경우 적당한 우대를 받으면 매수와 매도 각 1회를 합해서 0.01%를 넘지 않습니다. 또한 야간의 경우 배당을 받을 수 있어 연 1.5% 정도의 수익이 추가로 생기므로 거래 수수료의 상당 부분을 차감할 수 있습니다.

 

왜 이런 현상이 발생하는 것일까?

이런 현상이 왜 발생하는지는 잘 모르겠습니다. 몇가지 가설을 세워보면,

• 데이 트레이딩을 하는 (특히 미수나 신용을 써서) 분들이 장시작에 매수하고 장마감에 매도하는 물량에 의해 주간 수익률이 하락하였다. (또는 야간 수익률이 상승하였다)
• 주말 또는 연휴 기간동안 주식을 보유하는 것을 꺼리는 분들이 장마감에 매도하는 물량에 의해 주간 수익률이 하락하였다. (또는 야간 수익률이 상승하였다)
• 지난 10년간 미국 주식 시장의 활황으로 밤사이 오른 미국 주식의 영향을 받아 익일 시가가 상승하여 야간 수익률이 상승하였다.

정확한 이유는 알 수 없지만, 야간 수익률의 상당 부분은 주간 수익률의 희생으로 얻어진 듯 합니다.듯합니다. 이러한 추세가 계속 이어질지는 불확실하지만 재미난 현상임은 틀림없는 듯합니다. 다른 종목은 어떤지 KODEX 200과는 어떻게 다른지 시간이 날 때마다 하나씩 분석해 보도록 하겠습니다.