오렌지사과의 사진과 투자

이전 글에서 채권 ETF의 수익률과 위험을 2차원 평면 위에 표시해 보았습니다. 채권 ETF마다 수익률과 위험이 달랐고, 수익률이 높은 상품은 위험도 높은 경향이 있습니다. 비교가 쉽지 않습니다. 아래는 평균 듀레이션이 다른 채권 ETF의 수익률과 위험을 그래프에 표시한 것입니다. 이전 글: 투자 성과 분석의 기초 - 8. 수익률과 위험을 함께 고려해 보자! 왜 어려울까?왠지 비슷한 형식의 그래프를 본 적이 있는 듯하다면, 눈치가 빠른 분입니다. 나신입씨가 상담받은 제일은행의 예금 상품 특성을 나타낸 그래프와 비슷합니다. 참고: 투자 성과 분석의 기초 - 3. CAGR ← 수익률의 정규화, 수익률 ← 수익의 정규화왼쪽 그래프는 제일은행이 판매하는 예금 상품의 만기와 수익률입니다. 예금 상품마다 만기와 수..

지난 글에서 투자 성과 분석을 위해서는 수익률도 중요하지만, 위험도 함께 고려해야 함을 살펴보았습니다. 투자자마다 위험에 대한 정의와 강도는 다를 수 있기에 보편적인 표준 위험 지표는 존재할 수 없습니다. 하지만 합리성이 있는 어떤 가정을 세우고, 그 가정하에 표준화한 수치를 만드는 것은 가능합니다. 지난 글: 투자 성과 분석의 기초 - 7. CAGR은 왜 불완전한 비교 지표일까? 위험 고려의 필요성 (자기! 실망이야!)철수가 수학 시험을 칩니다. 총 10문항이고 한 문제당 10점입니다. 철수는 7문제를 맞혔습니다. 7문제 × 10점 = 70점을 받았습니다. 높은 점수일까요? 낮은 점수일까요?문제 하나를 맞추면 10점을 줍니다. 일부분만 맞추면 부분 점수 5점을 준다고 정의할 수도 있습니다. 총점은 개별..

이전 글에서 기간 내 최종 수익률의 기하 평균인 CAGR로 자산의 성과를 비교하는 것은 합리적이지 않을 수 있다고 설명하였습니다. 분석 대상 기간 중에 특정 자산의 수익률이 다른 자산보다 높거나 낮은 기간이 있을 수 있기 때문입니다. 미래 수익률 추정에 도움이 되는 추가 정보가 없다면, 과거 수익률 특성이 미래에도 유지될 거라 가정하는 것이 적절할 수 있습니다. 지금 결정해야 하는 투자는 과거 어느 시점과 유사한지 알기 어려우며, 경우에 따라서는 얼마나 오래 투자를 지속할지도 확실하지 않습니다. 지난 글: 투자 성과 분석의 기초 - 6. 비교: 투자 성과는 왜 비교하기 어려울까? (자기야! 다른 매장에 가보자!)그럼에도 불구하고 상당한 수익률 격차가 어느 정도 일관성이 있게 나타나고, 그 원인에 대한 합..

나신입씨는 여자 친구 한경력씨와 주말에 데이트를 합니다. 첫 월급을 받았다고 옷을 선물하려고 합니다. 나신입씨는 본인이 쓸 운동화도 살 계획입니다. 알뜰한 한경력씨는 아울렛 매장으로 가자고 합니다. 나신입씨는 유명 브랜드인 나이스(Nice)의 운동화를 좋아합니다. 아울렛에서는 나이스가 작년에 출시한 인기 모델을 할인 판매하고 있습니다. 흰색 운동화를 주로 신는 나신입씨는 265cm, 270cm, 275cm를 신어보고, 가장 편안한 275cm를 선택합니다. 첫 착용부터 결제까지 5분도 걸리지 않습니다.한경력씨는 블라우스를 사려고 합니다. 흰색도 입어보고, 연분홍색도 입어봅니다. 디자인이 심플한 옷도 입어보고, 레이스가 화려한 옷도 입어 봅니다. 촉감이 좋은지 만져도 보고, 세탁 방법도 살펴봅니다. 가지고 ..

월말이 되면 그달의 투자 성과를 정리합니다. 배당금은 얼마나 받았으며, 개별 종목의 수익률은 얼마인지, 전체 계좌의 자산은 전달 대비 얼마나 변했는지 살펴봅니다. 제 경우에는 전체 수익률과 개별 전략의 수익률을 확인합니다. 어떤 분은 다음 달에 얼마를 더 투자할지, 신규/추가 매수할 종목은 무엇인지, 익절/손절해야 하는 종목이 있는지 살펴보고, 신중한 고민 끝에 포트폴리오를 조정하기도 합니다.계좌 자산을 파악하고 나면, KOSPI, KOSDAQ, S&P 500, NASDAQ과 같은 시장 대표 지수와 비교도 해 봅니다. 이번 달에는 KOSPI를 이겼네, 1년을 보니 S&P 500보다 못하네라고 평가하면서, 웃음을 짓기도 하고 한숨을 내쉬기도 합니다.사람은 본인의 것을 남의 것과 비교하는 습성이 있습니다. ..

이전 세 편의 글을 통해 투자 수익은 배당 재투자가 반영되어야 하며, 수익을 비교하기 위해서는 수익률로 변환할 필요가 있으며, 수익률을 비교하기 위해서는 CAGR(연평균 성장률)과 같은 동일 기간 복리 수익률을 사용하는 것이 적절하다고 설명하였습니다.투자 성과 분석의 기초 - 1. 장기 수익과 배당 재투자 (PR과 TR)투자 성과 분석의 기초 - 2. 수익률, 로그 스케일, 그리고 손익 비대칭성투자 성과 분석의 기초 - 3. CAGR ← 수익률의 정규화, 수익률 ← 수익의 정규화당연하면서도 간단하게 설명할 수 있을법한 이야기를 왜 세 편에 걸쳐 세세하게 소개하는지 의아할 수 있습니다. 이 글의 주제에서 벗어나지만, 궁금증을 해소하고 앞으로의 전개를 소개하는 측면에서 간단하게 설명합니다. 투자는 최종적으로..

나신입씨는 첫 월급을 받았습니다. 부모님께 드릴 따뜻해 보이는 빨간 내복을 구매하고, 동생에게 줄 용돈도 봉투에 넉넉히 담았습니다. 예상 지출을 정리해서 가계부에 적어보니 월 100만원 정도 저축할 수 있을 듯합니다. 점심시간에 짬을 내어 은행으로 날아갑니다. 예금에 가입하려고 합니다. 참고: 나신입씨에게는 적금이 보다 적절한 투자 상품일 수 있지만, 이해의 편의를 위해 예금으로 설명합니다.  은행 직원은 예금 기간에 따라 이자를 얼마나 받을 수 있는지 열심히 설명합니다. 6개월 예금은 1.6%, 1년 예금은 3.5%, 3년 예금은 12% 이자를 준다고 합니다. 나신입씨는 무슨 말이지 이해할 수 없습니다.기준 금리가 3%라는 것은 경제에 문외한인 나신입씨도 알고 있습니다. 6개월 예금의 이자는 기준 금리..

지난 글에서 자산의 성과는 배당 재투자를 반영한 TR(Total Return)로 살펴보아야 한다고 설명하였습니다. 배당금/분배금을 고려하지 않으면, 배당금이 많은 고배당주나, 사용 가치가 높은 부동산이 과소 평가될 수 있기 때문입니다. 지난 글: 투자 성과 분석의 기초 - 1. 장기 수익과 배당 재투자 (PR과 TR)투자는 미래에 보다 많은 수익을 얻을 거라 기대하는 자산을 우선적으로 고려합니다. 하지만 자산에 따라 거래 가격의 크기나 단위가 달라 비교가 용이하지 않을 수 있습니다.KOSPI 200 지수를 추종하는 KODEX 200은 2024년 10월 11일에 주당 34,730원에 거래되었습니다. 같은 날 S&P 500 지수를 추종하는 SPY는 주당 579.58달러에 거래되었습니다. 참고: 환율은 위험(..

투자는 미래의 경제적 이득을 얻는 것이 목적입니다. 효율적인 투자를 위해서는 사용 가능한 투자 전략의 향후 성과를 합리적으로 추정해야 합니다. 예를 들어, 향후 10년간 미국 S&P 500 지수를 추종하는 SPY에 투자하는 것이 나을지, 한국 KOSPI 200 지수를 추종하는 KODEX 200에 투자하는 것이 더 좋을지 결정하기 위해서는, 여러 제약 조건(투자 기간, 기보유한 자산과의 관계 등)을 감안하여 미래 성과를 예상하고 비교해야 합니다.특정 투자 전략으로 상당 기간 투자가 진행되고 있다면, 기대에 부합하는 성과를 얻고 있는지, 또는 쉽게 사용할 수 있는 다른 투자 전략에 비해 불필요한 노력을 쏟고 있는 것은 아닌지 주기적으로 확인해 볼 필요가 있습니다. 상황에 따라서는 투자 전략을 변경하거나 보완..

가치 투자(value investing)는 기본적 분석(fundamental analysis)을 기반으로 합리적이라 생각하는 방법으로 자산의 미래 가격(value)을 추정하고, 현재 거래 가격(price)과의 차이를 이용한 매매 전략입니다. 투자는 미래 가격을 추정하고 현재 가격과의 괴리를 이용하여 경제적 이득을 얻는 행위입니다. 가치 투자는 미래 가격을 추정하는 방식에 따른 투자 방법의 한 갈래이지, 다른 투자 방법에 비해 우월한 지위를 가지고 있는 것은 아닙니다. 참고: 명품과 가치 투자 - 가치 투자에는 가치가 없다.수학적으로 단순화하여 설명하면, 투자는 현재 시점 t에서 특정 자산의 미래 가격을 추정할 수 있는 함수 g(t)가 있고, 현재 거래 가격을 f(t)로 표현할 때, g(t) > f(t)이..