오렌지사과의 사진과 투자

주식 시장에서 매매는 크게 2가지로 나눌 수 있습니다. 종목의 상승을 예상하고 매수하거나, 반대로 하락을 예상하고 매도하는 것입니다. 매매는 반대되는 포지션을 취하는 거래 대상이 있기 때문에 성사됩니다. 어떤 투자자가 특정 종목의 미래를 부정적으로 보고 매도했다면, 다른 투자자는 해당 종목의 미래를 긍정적으로 보고 매수한 것입니다. 순자산 이상으로 매수하면 대출을 이용한 신용거래가 됩니다. 순자산 이상으로 매도하면 대여를 이용한 공매도가 됩니다. 신용거래가 해당 종목을 낙관하고 취한 행동이듯, 공매도는 해당 종목을 비관하고 취한 행동입니다. 간혹 공매도를 부정적으로 보는 분들도 있는데, 공매도는 신용거래와 형식상 차이가 없습니다. 단지 방향만 반대일 뿐입니다. 매수 포지션을 롱(Long) 포지션이라 부르..

인간의 사고는 합리적이지 않을 수 있습니다. 예를 들어, 특정 물건의 가치를 산정할 때, 해당 물건을 보유하고 있으면, 가격을 보다 높게 매기는 보유 효과와 같은 심리적 편향(bias)이 있습니다. 경제학 분야에서는 행동경제학이 심리적 편향에 대한 다양한 실험을 하고 이론을 제시합니다. 개인적으로는 이들 이론의 상당 부분은 인간의 생존 문제와 연계하여 생각한다면, 마냥 불합리하다고 생각하지는 않습니다. 참고: [뒤집어 보는 행동경제학] 확실한 이익과 불확실한 손실을 선호하는 이유는 무엇일까? (전망 이론에 대한 생각) 투자에서 심리적 편향은 합리적인 결정을 내리는데 방해가 되는 경우가 흔합니다. 심리적 편향은 자연스럽게 발현되기에, 어떠한 심리적 편향이 있고, 왜 문제가 될 수 있으며, 이를 효과적으로 ..

레버리지, 인버스와 같이 단기 투자에 적합한 ETP(ETF와 ETN을 총칭)는 시간이 지남에 따라 특정 상품으로 매매가 쏠리는 과점화 발생하는 경향이 있습니다. 단기 투자에는 운용보수보다 거래량과 호가 스프레드가 더 중요하기 때문입니다. 참고: ACE 미국500 15%프리미엄분배 (ETF 시장의 승자 독식과 한국투자신탁운용의 선택 그리고 SPYI) 최근에 상장된 대표적인 단기 투자 상품으로 코스닥 150 2x 인버스 ETN이 있습니다. 코스닥 150 선물 지수의 일일 변동률은 -2배로 추종하는 인버스 레버리지 상품입니다. 이 상품은 1년 6개월 전인 2022년 10월 17일에, 삼성증권, 미래에셋증권, 한국투자증권, 신한투자증권, 하나증권, 대신증권 총 6개 증권사가 동시에 상장하였습니다. 과점화 현상이..

이전 글에서 갑돌이가 은퇴 자금을 마련하기 위해 투자 포트폴리오(portfolio)를 구성하는 사례를 살펴보았습니다. 목표로 하는 3억원 달성 가능성은 높이면서, 2억원 미만으로 금융 자산이 줄어드는 위험에 처할 가능성은 낮추기 위해, 상황에 맞춰 투자 포트폴리오를 구성하였습니다. 이에 대한 내용은 아래 글을 참고하기 바랍니다. 주식 수익률은 어떤 분포일까? (KODEX 200, SPY 환헤지/환노출, 그리고 정규분포, 갑돌이의 은퇴 자금 마련 #1) 변동성은 장기 투자에 어떤 영향을 미치는가? (갑돌이의 은퇴 자금 마련 #2) 자산 배분은 장기 투자에 어떤 영향을 미치는가? (투자 포트폴리오, 갑돌이의 은퇴 자금 마련 #3) 갑돌이는 포트폴리오 최적화(portfolio optimization)라는 작업..

갑돌이는 올해 55세이며, 은퇴 예정 나이인 60세까지 3억 원을 마련하려고 합니다. 5년 전에는 2억원의 금융 자산(이하 자산)을 보유하고 있었습니다. 당시 목표를 안정적으로 달성하기 위해 여러 주식 ETF를 분석했습니다. 고려했던 주식 ETF의 장기 수익률은 비슷했습니다. 그 중에서 변동성이 가장 낮은 S&P 500을 추종하는 SPY(KRW; 환노출) 상품에 투자했습니다. 지난 5년간 투자 성과는 괜찮았습니다. 연평균 9.4% 정도의 복리 수익률을 올렸습니다. 연 3%의 물가 상승률은 고려하면, 연 6.7% 정도의 수익률입니다. 현재 자산은 당시 가치로 2.7억원입니다. 5년 전, 현재, 그리고 5년 후에 희망하는 자산 가치는 다음과 같습니다. 5년 전: 2억원 (가치 기준 시점) 현재: 2.7억원 ..

올해 50세인 갑돌이는 60세에 은퇴할 계획입니다. 현재 보유한 금융 자산 2억원입니다. 은퇴에 대비해서 3억원으로 불리려고 합니다. 투자 가능한 상품은 3가지이며, 장기 수익률은 모두 비슷합니다. 하지만 변동성은 상당한 차이가 납니다. 어디에 투자하는 것이 좋을까요? 이전 글: 주식 수익률은 어떤 분포일까? (KODEX 200, SPY 환헤지/환노출, 그리고 정규분포, 갑돌이의 은퇴 자금 마련 #1) 주의: 이 글은 특정 상품에 대한 추천의 의도가 없습니다. 이 글에서 제시한 수치는 과거에 그랬다는 의미이지, 앞으로도 그럴 거라는 예상이 아닙니다. 분석 기간이나 분석 방법에 따라 전혀 다른 결과가 나올 수 있습니다. 글에서 소개하는 KODEX 200, SPY(USD), SPY(KRW)는 변동성이 투자 ..

갑돌이는 올해로 50세입니다. 다니고 있는 회사는 60세가 정년입니다. 앞으로 10년 동안은 별문제가 없다면 지속적인 근로소득을 기대할 수 있습니다. 60세에 은퇴하는 것을 가정해서 구체적인 은퇴 계획을 세워야 합니다. 갑돌이는 은행 대출금이 남아있는 집이 한 채 있습니다. 갑돌이의 근로소득은 생활비를 제외하고는 모두 대출금을 갚는 데 사용해야 합니다. 은퇴 시점에는 대출을 모두 상환할 수 있을 거라 예상합니다. 아들 철수는 작년에 공무원 시험에 합격했습니다. 박봉이긴 하지만, 안정적이어서 철수도 나름 만족하고 있습니다. 자녀가 자기 밥벌이를 할 수 있다는 것은 부모로서 큰 행운입니다. 갑돌이의 금융 자산은 2억원입니다. 노후를 생각하면 10년 후에 현재 가치로 3억원 정도가 필요합니다. 집은 갑돌이에게..

ETF를 포함하여 공개된 펀드는 운용 방식과 구성 종목 및 비중을 공개해야 합니다. 특정한 주제(크게 보면 투자 철학)를 가진 펀드라면, 해당 주제에 부합하는 종목으로 펀드를 구성할 것입니다. 관심 있는 주제를 가진 펀드를 발견하였다면, 편입된 종목과 비중을 살펴봄으로써, 본인의 투자에 대한 힌트를 얻을 수도 있습니다. 한국투자신탁운용은 자사의 ACE 주주환원가치주액티브 ETF(이하 ACE)에 대해 다음과 같이 설명하고 있습니다. 견고한 펀더멘탈, 장기 성장성을 갖추고 있으나 저평가된 가치주에 주로 투자하며 “FnGuide 올라운드 가치주 지수”를 비교지수로 하여 비교지수대비 초과성과를 목표로 하는 액티브 ETF입니다 패시브(passive) 펀드는 기초 지수를 두고 이를 추종합니다. 액티브(active)..

이전 글에서 TIMEFOLIO 미국S&P500액티브 ETF에 대해 살펴보았습니다. 액티브 펀드에 대한 세간의 인식과는 달리 지금까지는 성과가 상당히 좋았습니다. 이전 글: TIMEFOLIO 미국S&P500액티브 (액티브 ETF가 이렇게 잘한다고? 워런 버핏의 내기) 타임폴리오자산운용은 총 9가지 ETF를 운용하고 있습니다. 이 중에서 이 글에서 살펴볼 ETF는 TIMEFOLIO 미국나스닥100액티브입니다. 이름 그대로 나스닥 100 지수에 편입된 종목을 대상으로 하는 액티브 펀드입니다. 이전과 동일한 방식으로 살펴봅니다. 주의: 이 글은 특정 상품에 대한 추천의 의도가 없습니다. 이 글에서 제시하는 수치는 과거에 그랬다는 의미이지, 앞으로도 그럴 거라는 예상이 아닙니다. 분석 기간이나 분석 방법에 따라 ..

기초 자산에 대해 일부 또는 전부를 커버드콜로 노출시켜 안정적인 분배금을 마련하려는 상품이 인컴 ETF입니다. 해외 상장 인컴 ETF는 한국인의 경우 비과세 혜택을 받을 수 없으니, 장기 투자 시 세금에 유의할 필요가 있습니다.해외 상장 주식/ETF의 세금은 두 가지입니다. (미국에 상장된 미국 상품을 가정합니다) 배당금(ETF의 경우 분배금)에 과세되는 15%의 배당소득세와, 양도차익에 과세되는 22%(지방세 포함)의 양도소득세입니다. 참고: 해외 ETF는 세금이 어떻게 부과될까? (배당소득세와 양도소득세)인컴 ETF는 분배율에 따라 크게 두 가지 부류로 나누어 볼 수 있습니다.첫 번째는 주가 상승률보다 분배율이 높은 경우입니다. 예를 들어 주가가 연 10% 상승하는데, 분배율은 연 20%인 경우입니다..