TIMEFOLIO 미국나스닥100액티브 (애플의 비중을 줄인 액티브 ETF)

이전 글에서 TIMEFOLIO 미국S&P500액티브 ETF에 대해 살펴보았습니다. 액티브 펀드에 대한 세간의 인식과는 달리 지금까지는 성과가 상당히 좋았습니다. 이전 글: TIMEFOLIO 미국S&P500액티브 (액티브 ETF가 이렇게 잘한다고? 워런 버핏의 내기)

타임폴리오자산운용은 총 9가지 ETF를 운용하고 있습니다. 이 중에서 이 글에서 살펴볼 ETF는 TIMEFOLIO 미국나스닥100액티브입니다. 이름 그대로 나스닥 100 지수에 편입된 종목을 대상으로 하는 액티브 펀드입니다.

이전과 동일한 방식으로 살펴봅니다.  

주의: 이 글은 특정 상품에 대한 추천의 의도가 없습니다. 이 글에서 제시하는 수치는 과거에 그랬다는 의미이지, 앞으로도 그럴 거라는 예상이 아닙니다. 분석 기간이나 분석 방법에 따라 전혀 다른 결과가 나올 수 있습니다.

TIMEFOLIO 미국나스닥100액티브 vs TIGER 미국나스닥100

아래는 TIMEFOLIO 미국나스닥100액티브(이하 TIMEFOLIO)와 TIGER 미국나스닥100(이하 TIGER)의 최근 2년가량의 수익률을 비교한 그래프입니다. TIMEFOLIO에 나스닥100이라는 단어가 있어 나스닥 100 지수를 추종하는 TIGER와 비교했습니다.

대략 절반 정도의 기간인 2023년 10월 정도까지는 TIMEFOLIO와 TIGER의 성과가 엇비슷했습니다. 이후 상당한 수준으로 수익률 차이가 벌어집니다. 이 당시 TIMEFOLIO의 편입 종목이나 비중에 큰 변화가 있었거나, 높은 비중으로 편입했던 종목들의 성과가 상대적으로 좋아졌기 때문이라 해석할 수 있습니다.

TIMEFOLIO 사이트에서도 이를 확인할 수 있습니다. 아래 그래프에서 파란색은 TIMEFOLIO, 보라색은 나스닥 100입니다. 민트색은 초과 성과인 수익률 차이입니다.

초과 성과를 살펴보면, 2023년 11월 2일경부터 조금씩 증가하기 시작했습니다. 2024년 1월 31일부터는 초과 성과가 급격히 증가합니다. 

아래는 2024년 4월 4일 TIGER와 TIMEFOLIO의 주요 구성 종목과 비중입니다. 목록은 TIGER의 비중 순으로 정렬되어 있습니다. 

종목	TIGER	TIMEFOLIO	2024년 수익률
Microsoft Corp	8.46%	5.36%	12.68%
Apple Inc	7.19%	1.56%	-9.06%
NVIDIA Corp	6.38%	13.87%	78.34%
Amazon.com Inc	5.19%	4.33%	20.06%
Meta Platforms Inc	4.96%	3.59%	47.54%
Broadcom Inc	4.50%	2.90%	21.39%
Alphabet Inc (A class)	2.47%	0.93%	8.95%
Alphabet Inc (C class)	2.40%
Tesla Inc	2.35%	0.84%	-31.12%
Costco Wholesale Corp	2.25%	0.75%	8.33%
Advanced Micro Devices Inc	2.18%	2.11%	19.66%
Coinbase Global Inc		10.52%	59.11%
NASDAQ 100 E-MINI INDEX JUN 2024		7.81%
Micron Technology Inc	1.04%	4.40%	50.70%
Eli Lilly & Co	S&P 500	4.40%	29.70%
Vertiv Holdings Co		4.36%	76.80%
Taiwan Semiconductor Manufacturing Co Ltd		4.18%	37.56%
Novo Nordisk A/S		3.69%	23.08%

TIMEFOLIO와 TIGER의 종목 구성과 편입 비중이 상당히 다릅니다. TIGER에는 없는 종목이 TIMEFOLIO에 상당수 높은 비중으로 편입되어 있습니다. 이름에 나스닥 100이 붙어 있지만, 상당히 다른 성격의 펀드입니다. 

예를 들어 10.52%로 편입된 코인베이스(Coinbase Global Inc)는 암호화폐 거래소를 운영하는 회사입니다. 이 종목은 나스닥 100 목록은 물론 S&P 500 목록에도 포함되어 있지 않습니다.

표에서 TIGER 칼럼이 비어있는 종목은 모두 나스닥 100 구성 종목이 아닙니다. 일라이 릴리(Eli Lilly & Co)는 S&P 500에 포함된 종목입니다. TIMEFOLIO 미국S&P500액티브의 구성 종목과 일부 겹치지는 하지만, 비중은 상당히 다릅니다. 

2024년 연초부터 지금까지 수익률이 높았던 종목의 상당수는 TIGER에 편입되어 있지 않거나, TIGER보다 비중이 높습니다. 78.34%나 상승한 엔비디아(NVIDIA Corp)의 경우 TIGER는 6.38% 비중으로 보유한데 비해, TIMEFOLIO는 13.87%나 보유하고 있습니다.

TIMEFOLIO가 두 번째로 많은 10.52% 비중으로 보유한 종목은 코인베이스입니다. 연초부터 지금까지 59.11% 상승했습니다. 이 종목은 나스닥 100은 물론이고 S&P 500에도 편입되어 있지 않습니다.

TIMEFOLIO는 엔비디아를 시총 1위, 코인베이스를 시총 2위로 보고 있는 셈입니다. 엔비디아는 TIGER에 대비 2.2배 비중으로 보유하고 있습니다. 

반대로 애플(Apple Inc)의 경우, TIMEFOLIO의 비중 1.56%는 TIGER의 비중 7.19%의 1 / 5 정도입니다. 애플은  -9.06%로 하락한 종목입니다. 연초부터 -31.12% 하락한 테슬라(Tesla Inc)도 TIGER 대비 1 / 3 정도만 보유하고 있습니다.

TIMEFOLIO는 잘 나가는 또는 잘 나갈 것으로 기대되는 종목을 상대적으로 높은 비중으로 편입하는 전형적인 공격형 액티브 펀드입니다.

공격적으로 펀드를 운용하면, 변동성이 높아집니다. 아래는 TIMEFOLIO와 TIGER의 성과와 위험도를 함께 나열한 표입니다. 샤프 비율을 계산할 때 무위험 수익률은 0%로 가정하였습니다. 출처: TIMEFOLIO 미국나스닥100액티브 vs TIGER 미국나스닥100

종목	CAGR	편차	샤프	MDD	AvDD
TIMEFOLIO 미국나스닥100액티브	40.1%	22.9%	1.75	-24.6%	-5.6%
TIGER 미국나스닥100	27.4%	19.6%	1.39	-23.8%	-5.0%

TIMEFOLIO의 CAGR은 TIGER에 비해 상대적으로 46% 정도 높습니다. 위험도라고 할 수 있는 표준편차는 상대적으로 17% 정도 높습니다. MDD는 상대적으로 3% 정도 높습니다. 다르게 말하면, 20%의 미만의 추가 위험으로, 50%가량의 추가 수익률을 올린 것입니다.

투자 효율이라 할 수 있는 샤프 비율은 1.75 vs 1.39으로 TIMEFOLIO가 우수합니다. CAGR / MDD로 계산되는 MARr 역시 1.63 vs 1.15로 TIMEFOLIO가 높습니다.

총평하면 TIMEFOLIO는 TIGER 대비 투자 효율이 높은 즉, 투자를 잘하는 ETF라고 할 수 있습니다.

어떻게 활용할 것인가?

TIMEFOLIO를 활용하는 방법으로 크게 두 가지를 생각해 볼 수 있습니다.

첫 번째는 나스닥 100 지수를 추종하는 패시브 ETF에 투자하고 있거나 할 예정이라면, 일부 자금으로 TIMEFOLIO에 투자하는 것입니다. TIMEFOLIO가 적어도 나스닥 100에 비해 크게 떨어지지 않을 거라 예상하는 경우입니다.

두 번째는 TIMEFOLIO가 보유한 종목을 나스닥 100 구성 종목과 비교하여, 분석할 종목을 추려내고 투자에 활용하는 것입니다.

앞에서 본 TIMEFOLIO의 구성 종목 목록에서 코인베이스 같이 나스닥 100에는 포함되어 있지 않거나, 마이크론 테놀로지(Micron Technology Inc)와 같이 비중이 과다한 종목이나, 애플과 같이 비중이 과소한 종목이 대상이 됩니다.

TIMEFOLIO 펀드 매니저가 왜 이들 종목의 비중을 나스닥 100과 다르게 두었는지 추정하고 분석하여, 본인의 투자 종목 선정이나 비중 조절에 활용하는 것입니다. 문제를 푸는데 일종의 힌트를 가지고 시작하는 것과 비슷합니다.

아래는 TIMEFOLIO의 매월말 애플의 비중입니다.

TIMEFOLIO는 2023년 하반기에 애플 비중을 조금씩 줄였습니다. 애플이 나스닥 100 대비 상대적으로 미흡한 수익률을 보였기 때문에 자연 감소한 분량이 포함되어 있을 수 있습니다.

2024년 2월과 3월에는 2024년 1월 대비 큰 폭으로 애플의 비중을 줄였던 것을 확인할 수 있습니다. 

정리하며

TIMEFOLIO 미국나스닥100액티브(이하 TIMEFOLIO)는 TIMEFOLIO 미국S&P500액티브처럼 기초 지수와는 상당히 다르게 종목과 비중을 결정하는 액티브 ETF입니다.

TIMEFOLIO의 성과가 인상 깊기는 하지만, 기초 지수 대비 추가 성과를 보인 지는 몇 개월 되지 않았습니다. 이 때문인지 아직까지는 시가총액이 그다지 크지 않습니다. TIGER 미국나스닥100의 시가총액이 30조에 달하는데 비해, TIMEFOLIO는 1 / 50에도 미치지 못하는 521억에 불과합니다.

TIMEFOLIO가 앞으로 어떤 성과를 보여줄지 기대가 되면서도, 한편으로는 좋은 성과가 유지될지 의구심도 함께 생깁니다. 미국 주식 투자자라면, TIMEFOLIO의 포트폴리오의 구성 종목을 분석해서 본인의 투자에 활용하는 것도 괜찮지 않을까 싶습니다.

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