오렌지사과의 사진과 투자

이전 글에서 국내장의 소형주 효과에 대해 살펴보았습니다. 소형주 중에서도 초소형주가 시장 평균보다 높은 수익률을 보인 현상을 확인할 수 있었습니다. 샤프 비율(Sharpe Ratio)로 보면 초소형주는 대형주보다 투자 효율이 높았음을 알 수 있었습니다. 이전 글: 소형주 효과는 정말 있을까? (국내장의 초소형주 효과)초소형주 효과는 왜 발생하는 것일까요? 초소형주의 수익률이 높기 때문이라는 설명은 충분하지 않을 수 있습니다. 초소형주 하나에 투자하는 것이 아니라, 여러 종목에 분산 투자하기 때문입니다. 자연히 분산 투자 효과가 발생하게 됩니다.초소형주 효과는 개별 초소형주의 높은 수익률에서 기인한 것이 아니라, 높은 변동성을 가진 초소형주에 대한 분산 투자 효과의 표출이 아닐까요? 이 글에서는 엄밀하지는..

홍용찬씨의 퀀트 투자 입문서인 "퀀트투자 처음공부"라는 책을 읽다가 시총가중이 아닌 동일가중으로 벤치마크를 설정한 부분이 조금 의아했습니다. 저자는 소형주가 중대형주보다 수익률이 높은 경향이 있기 때문에, 소형주를 상대적으로 우대할 수 있는 동일가중으로 벤치마크를 설정한다고 설명하였습니다. 참고: 퀀트투자 처음공부 (홍용찬) - 기본에 충실한 퀀트 투자 입문서 (서평)추가: 저자분께서 이에 대한 설명을 친절하게 댓글로 달아주셨습니다. 동일가중으로 벤치마크를 설정한 이유는 수익률이 높기 때문이 아닙니다. 퀀트 분석으로 도출한 투자 전략의 초과 수익을 보다 공정하게 확인하기 위함입니다. 벤치마크는 시총가중으로 설정하고, 퀀트 투자 전략은 동일가중으로 두는 것은 합리적인 비교가 아닙니다. 그렇다고 퀀트 투자 ..

ISPY는 ProShares가 2023년 12월 20일에 상장한 커버드콜 기반 인컴(income) ETF입니다. ISPY는 하루 만기의 초단기 콜옵션 (데일리 콜옵션) 발행 전략(0DTE option strategy)을 사용합니다. 운용사인 ProShares는 투자자에게 널리 알려진 TQQQ, SQQQ와 같은 다양한 레버리지 및 인버스 ETF를 운용하고 있습니다. ISPY 홈페이지에는 데일리 콜옵션을 발행하는 최초의 ETF라고 소개하고 있습니다. ISPY가 데일리 콜옵션을 발행하는 최초의 ETF는 맞지만, 초단기 옵션(콜옵션이든 풋옵션이든) 전략을 쓰는 최초의 ETF는 아닙니다. Defiance의 JEPY(JEPI 아님) 매일 하루 만기의 풋옵션을 발행하는(put-write) 전략을 사용하는 ETF로, ..

2023년 11월부터 2024년 5월까지 대략 7개월간 사용한 퀀트 투자 전략의 성과에 대한 간단한 정리와 분석입니다. 연평균 성장률(CAGR)과 변동성(표준 편차)으로 시장대비 상대적인 성과를 비교하고, 일부 전략이 저조한 성과를 거둔 원인을 추정해 봅니다.국내장에만 투자하기에, 국내 증시 대표 지수인 KOPSI 200과 KOSDAQ 150을 추종하는 KODEX 200과 KODEX 코스닥150과 비교합니다.주의: 이 글은 개인적으로 사용하는 국내장 퀀트 투자 전략에 대한 간단한 정리와 분석입니다. 투자 전략에 대한 소개가 아니며, 투자 전략의 성과를 분석하는 하나의 방법을 소개하는 것에 목적입니다. 오류가 있을 수 있으며, 일부 실제와 다를 수 있습니다. 데이터 수집 기간은 짧은 편이며, 투자 기간이 ..

TIGER 미국배당+7%프리미엄다우존스(이하 TIGER 미국배당+7%)는 Dow Jones U.S. Dividend 100 지수에 편입된 종목으로 기초 자산을 구성합니다. 여기에 S&P 500 지수에 대해 콜옵션을 발행하는 커버드콜 ETF입니다. 상장 이후 미국 증시가 활황이었고, 환율도 상승했기에, 평균적으로 기대하는 수준의 수익률을 보이고는 있지만, 엄밀하게는 시장 대비 수익률이 저조하다고 할 수 있습니다.이 글에서는 TIGER 미국배당+7%가 어떤 구조이길래 시장 대비 수익률이 낮은지 그 원인을 살펴봅니다. 또한 어떤 상황이 되어야 수익률이 높아질 수 있을지 예상해 보고, TIGER 미국배당+7%를 대체할 수 있는 현금 혼합 포트폴리오와 비교해 봅니다.주의: 이 글은 특정 상품이나 투자 전략에 대한..

투자 목표에 적절한 투자 상품을 선정하는 기본적인 방법의 하나는 투자 자산의 변동성 대비 수익률을 비교하는 것입니다. 초과 수익률 / 표준 편차로 계산하는 샤프 비율(Sharpe Ratio)은 투자 효율을 나타내는 대표적인 척도(metric)의 하나입니다. 마트에서 우유 가격과 함께 100ml당 얼마라고 표시해 놓은 것과 같은 방식입니다.200ml짜리 작은 우유 한 팩은 1,000원입니다. 1,000ml짜리 큰 우유 한 팩은 3,000원입니다. 각각 100ml당 500원과 300원이라고 적혀 있습니다. 가성비를 따진다면 큰 우유 팩을 사는 것이 낫습니다. 그런데 작은 우유 팩은 왜 팔리는 것일까요?특별한 일이 없으면 매일 우유를 마시고, 돈이 모자라는 상황도 아니라면, 편의성과 위험이 선택에 영향을 주는..

주식 거래와 부동산 거래는 유사하면서도 차이가 있습니다. 주식 거래에 비해 부동산 거래가 상대적으로 이해하기 쉽습니다. 실물을 상정하여 거래를 상상하기에는 부동산 거래가 편리하기 때문입니다. 두 가지 거래의 공통점과 차이점을 파악하면 주식 거래에서 발생하는 특징을 이해하는데 도움이 됩니다.이 글에서는 주식 거래와 부동산 거래의 공통점과 차이점을 설명하고, 주식 배당금을 받기 위해서는 언제까지 주식을 매수해야 하는지 살펴봅니다. 주의: 이 글은 특정 상품에 대한 추천의 의도가 없습니다. 이 글은 주식 거래에 대한 대략적인 이해를 목적으로 부동산 거래와 비교합니다. 현실에서의 부동산 및 주식 거래는 글에서 설명하는 것보다 복잡하거나 다양한 상황이 발생할 수 있습니다. 부동산 거래와 주식 거래의 공통점영희는 ..

BALI(BlackRock Advantage Large Cap Income ETF)는 세계 최대 규모의 자산운용사인 블랙록(BlackRock)의 커버드콜 기반 인컴 ETF입니다. JP모건의 JEPI의 큰 성공으로 부분적인 커버드콜 전략으로 분배율을 높인 인컴 ETF가 유행하다 보니, 이에 대응하기 위해 블랙록이 2023년 9월 26일에 출시한 ETF가 BALI입니다.작명에 의도가 있었는지는 확실하지 않지만, 인도네시아의 유명 휴양지의 하나인 발리섬과 철자가 동일합니다. 출시된 지 얼마 되지 않았지만, BALI의 특성을 살펴보고 성과를 추정해 봅니다.주의: 이 글은 특정 상품에 대한 추천의 의도가 없습니다. 이 글에서 제시하는 수치는 과거에 그랬다는 의미이지, 앞으로도 그럴 거라는 예상이 아닙니다. 분석 ..

IDVO(Amplify CWP International Enhanced Dividend Income ETF)는 Amplify의 DIVO(Amplify CWP Enhanced Dividend Income ETF)의 국제판입니다. IDVO는 배당성장주 성격의 주식을 보유하고, 개별주에 대해 콜옵션을 발행하는 DIVO와 동일한 전략을 사용합니다. 미국 주식 대신 해외 주식을 편입한다는 점만 다를 뿐입니다.S&P 500 지수를 추종하는 SPY가 지난 1년 8개월간 19.1% 상승하는 동안, DIVO는 11.3% 상승하는데 그쳤습니다. IDVO는 같은 기간 21.0% 수익률로 SPY를 뛰어넘는 좋은 성과를 거두었습니다. 데이터 출처: SPY vs IDVO, DIVO vs IDVODIVO가 높은 수익률을 거둔 이유..

ETF를 살펴보다 보면, 무슨 의도로 기획했는지 짐작하기 어려운 상품이 간혹 있습니다. 괜찮아 보이는 특성을 모은 것 같은데, 하나씩 따져보면 서로 상충되는 경우입니다. KODEX 미국S&P500배당귀족커버드콜(합성 H)도 이러한 상품의 하나입니다.KODEX 미국S&P500배당귀족커버드콜(합성 H)은 S&P 500 Dividend Aristocrats 지수를 이용하여 기초 자산을 구성합니다. S&P 500 지수에 속하면서, 장기간 배당을 꾸준히 늘려온 배당귀족주(배당성장주와 유사한 의미)가 그 대상이 됩니다.배당귀족주 또는 배당성장주로 포트폴리오를 구성하면 시장 대비 변동성을 낮출 수 있습니다. 여기에 커버드콜 전략을 사용하여 변동성을 추가로 낮출 수 있습니다. 환헤지는 환율에 의한 자산 가치의 변동을 ..