오렌지사과의 사진과 투자

커버드콜 ETF가 장기 투자에 유리하지 않다는 분석 글을 올리면, 이런저런 경우에는 커버드콜 ETF가 유리하다던가, 부분 매도가 필요한 자가 배당은 심리적 저항이 있기에, 커버드콜 ETF가 불합리한 선택이 아니라는 의견이 나오곤 합니다. 이에 대해 웬만하면 개인적인 의견을 달지 않습니다. 그 말이 맞기 때문입니다. 특정한 상황에서는 커버드콜 ETF가 유리할 수 있으며, 자가 배당은 심리적으로 불편할 수 있습니다.누군가 장기 투자에는 예금보다 주식이 더 유리하다는 분석 결과를 제시했다고 하겠습니다. 예를 들어 서양에서 나름 이름 있다는 피터 린치라는 한 전직 펀드 매니저가 그런 이야기를 했습니다. 참고: 피터 린치의 투자 이야기 (피터 린치, 존 로스차일드) - 할머니가 들려주는 옛날 이야기 같은 책 (서..

기업이 자금을 조달하는 방법에는 크게 주식과 채권이 있습니다. 채권은 남에게 돈을 빌리는 것입니다. 채권을 직접 발행하면 회사채가 되고, 은행과 같은 금융 기관을 통해 자금을 조달하면 대출이 됩니다. 채권은 대개 만기가 있으며, 고정 이자를 지급합니다. 이에 비해 주식은 기업의 주인이 되는 것입니다. 주식은 만기가 없으며 실적 배당을 합니다. 기업은 상황에 따라 자금 조달 방식의 선호도가 달라질 수 있습니다.몇몇 금융 상품은 주식과 채권 중간 정도의 성격을 가집니다. 우선주(Preferred stock)는 주식의 형태를 띠지만, 의결권은 없고 배당이 강화된 상품입니다. 전환사채(Convertible bond)는 채권의 형태를 띠지만, 특정 조건이 만족되면 주식으로 전환이 가능한 상품입니다.우선주는 세부적..

남의 돈을 맡아서 투자하면 수수료(비용)를 받습니다. 다르게 말하면, 남에게 투자의 목적으로 돈을 맡기면 수수료를 내야 합니다. 은행은 돈을 맡기는 곳이지만, 수수료는 없고 이자만 주는 것처럼 보입니다. 예금의 수익 구조를 살펴보면, 수수료를 내고 투자 상품에 가입하는 것입니다. 참고: 수수료는 정액 또는 정률일 필요는 없습니다.은행은 고객에서 3% 예금 이자를 지급하겠다며 돈을 모읍니다. 모은 돈은 5% 대출 이자로 대출해 줍니다. 예금 이자와 대출 이자는 차이가 납니다. 예대 마진이라고 합니다.일부 대출은 이자 또는 원금을 모두 회수하지 못할 수 있습니다. 이러한 상황까지 고려해서 대출로 평균 4% 수익률을 올릴 수 있다고 하겠습니다. 수익 중에서 3%p는 예금자에게 주고, 1%p는 은행이 가집니다...

이전 글에서 한국인의 경우 ROC(Return of Capital; 자본금 반환) 형식의 배당금(분배금)에 대해서는 세제 혜택을 받을 수 없다고 설명했습니다. ETF의 경우 보유 종목의 분배금(커버드콜 ETF의 경우 프리미엄 포함)이 아니라 자기 자산을 처분해서 분배금을 지급하면 ROC에 해당됩니다. ROC에 대한 비과세 혜택을 받을 수 없는 한국인이 초고배당 커버드콜 ETF에 투자하면, 실효 세율이 높아질 수 있다고 설명하였습니다. 이전 글: 원금 찾는데 세금을 내라고? (해외 상장 고배당 인컴 ETF)한국인도 ROC분의 배당금에 세금을 환급받는다는 코멘트를 받아서 조금 더 확인해 보았습니다 그 말이 맞았습니다. 제가 잘못 알고 있었습니다. 코멘트해 주신 분께 감사합니다. 참고: 티스토리 블로그 글 코..

미국의 유명 작가인 마크 트웨인(Mark Twain)은 주식 투자와 관련해서 유명한 말을 남겼습니다. 출처: 나무위키10월, 이 달로 말할 것 같으면 주식투자에 특히 위험한 달 중 하나이다. 다른 위험한 달로는 7월, 1월, 9월, 4월, 11월, 5월, 3월, 6월, 12월, 8월, 그리고 2월이 있다.October. This is one of the particularly dangerous months to invest in stocks. Other dangerous months are July, January, September, April, November, May, March, June, December, August and February.주식 투자에 있어 10월이 특히 위험하다는 말로 시작하..

미래에셋자산운용에서 2024년 7월 23일에 TIGER 미국S&P500동일가중 ETF를 신규 상장한다는 기사가 실렸습니다. 시장 대표 지수를 이용하는 ETF는 대개 시총가중 방식으로 종목 비중을 결정합니다. 시총이 100억원인 종목은 시총이 10억원인 종목의 10배 비중으로 보유합니다. 이에 비해, 동일가중은 시총에 관계없이 모든 종목을 같은 비중으로 편입합니다. 관련 기사: "엔비디아 폭락에도 굳건"…'아시아 최초' S&P500 동일가중 ETF 출시 [한국경제]S&P 500 지수에 대한 과거 데이터 분석으로는 동일가중이 시총가중보다 유리했다고 알려져 있습니다. 제임스 오쇼너시는 월가의 퀀트 투자 바이블>에서 2009년까지의 데이터로 분석해 보니, 시총가중의 수익률은 연 9.33%, 동일가중은 연 10...

퀀트 투자 전략을 백테스트할 때, 선정한 종목을 동일한 비중으로 투자하는 동일가중을 전략을 가정하는 경우가 많습니다. 실제 투자에서도 종목별 투자금을 균등하게 지정할 수 있다는 편리함도 있고, 장기적으로 동일가중이 시총가중보다 조금 더 나은 성과를 얻었기 때문인 경우도 있습니다.어떻게 보면 합리적이지 않을 수 있습니다. 대개의 퀀트 투자 전략은 종목 선호도를 계산하기 위해 지표 또는 지표 조합을 사용합니다. 저 PER 순으로 정렬해서 상위 종목을 고를 수도 있고, 저 PBR와 고배당률 순위를 합산하여 선별할 수도 있습니다. 여러 지표를 동시에 사용하는 복잡한 수식을 만들어서 점수를 매기고, 그 점수에 따라 선별할 수도 있습니다.종목 선정에 사용한 지표 또는 지표의 조합은 장기적으로 효용이 있기에 또는 있..

주식 시장에는 합리적인 설명이 어렵지만, 그렇다고 무시하기도 어려운 경향이 발견되는 경우가 있습니다. 대표적으로 할로윈 효과(Halloween effect)를 들 수 있습니다. 할로윈(핼러윈) 데이인 매년 10월 31일을 기점으로, 이후 6개월간 주가가 강세를 보이는 현상을 말합니다. 5월 ~ 10월까지 6개월간은 주가가 상대적으로 지지부진하고, 11월부터 이듬해 4월까지 6개월은 주가가 상대적으로 상승하는 경향입니다.왜 이런 신기한 현상이 발생하는지 여러 설명이 있지만, 납득하기는 쉽지 않습니다. 이 글에서는 할로윈 효과가 어느 정도 강력하게 발생하는지, 미국 대표 지수의 하나인 S&P 500을 사례로 살펴봅니다. 주의: 이 글은 특정 상품 또는 특정 전략에 대한 추천의 의도가 없습니다. 이 글에서 제..

TIGER 미국S&P500+10%프리미엄초단기옵션(이하 TIGER 미국500+10%)은 S&P 500 지수를 기초 자산으로 하루 만기의 초단기 콜옵션을 발행하는 커버드콜 ETF입니다. 콜옵션의 만기가 짧으니 자주 발행할 수 있어, 기간 대비 프리미엄은 커집니다. 적게는 20%, 많게는 40% 비중으로 콜옵션을 발행하는 커버드콜 ETF와는 달리 TIGER 미국500+10%는 10% 정도의 비중으로 콜옵션을 발행하는 것으로 알려져 있습니다.콜옵션 비중이 낮기에, 자산운용사는 기초 자산 상승률을 대부분 추종할 수 있는 혁신적인 상품으로 소개합니다. 하지만 이를 다르게 말하면, 기초 자산 하락률도 대부분 따라가는 의미입니다. 참고: 아마도 TIGER 미국나스닥100+15%프리미엄초단기옵션? (커버드콜 노출 비중..

지난 글에서 TIGER 미국배당+7%프리미엄다우존스(이하 TIGER 미국배당+7%)가 상장 후 기초 자산이라 할 수 있는 TIGER 미국배당다우존스(이하 TIGER 미국배당)나 미국 대표 지수의 하나인 S&P 500을 추종하는 SPY에 비해 수익률이 저조했던 이유를 살펴보았습니다. 지난 글: TIGER 미국배당+7%프리미엄다우존스의 수익률은 왜 좋지 못했을까? (커버드콜 ETF를 수식으로 표현해 보자!)TIGER 미국배당+7%는 최대 40% 비중으로 S&P 500 지수에 대해 콜옵션을 발행하는 커버드콜 ETF입니다. 수식으로는 아래와 같이 나타낼 수 있습니다.SCHD - (SPY - XYLD) × 40%TIGER 미국배당+7%가 저조한 수익률을 보였던 첫 번째 요인은, 커버드콜 ETF인 XYLD가 SPY..